保值率企稳 车商惊魂未定    

2021年，汽车保值率的关键词为“供给不足”。由于芯片短缺导致汽车产品供给量不足，因此推高了二手车交易量和价格。3年车龄保值率从2021年1月的64％一路上扬至次年1月的72％。

2022年，汽车保值率的关键词是“疫情叠加”。由于疫情给汽车市场带来很多不确定性，居民消费需求减弱，二手车交易量及交易价格持续震荡下探。至2022年12月，我国3年车龄保值率下滑到63％。交易价格不断下跌令车商们叫苦不迭，为避免“套牢”，车商们只能忍痛“割肉”。

2023年上半年，汽车保值率的关键词是“新车促销”。截至6月，3年车龄保值率为62.3％。

今年年初，汽车销量惨淡，新能源汽车结束了长达两年的持续增长，批发量同比下降7.3％，环比下降48.2％，特斯拉率先打响价格战，随后新能源汽车市场的降价潮一发不可收拾地波及到燃油车，3月新车市场开始大幅降价补贴，至少30个品牌参与其中，不过这轮大力促销并未真正唤醒沉睡的车市。直到6月，新能源车购置税减免政策得以延续，让汽车保值率进一步企稳。

北京精真估信息技术有限公司副总裁崔璨分析称，今年上半年车市内外部环境复杂，导致汽车保值率仍处于低位。此前行业预判的疫后车市爆发并未出现，低迷的市场迫使各品牌进入“贴身肉搏”阶段，汽车保值率总体呈现出筑底企稳态势。时至年中，车市进入休整期，车市振荡可以促进优胜劣汰，期待下半年保值率能够实现蓄力上扬。

优电科技创始人王恺表示，从新能源汽车角度看，今年上半年保值率已进入相对平稳区间。补贴退坡因素消退、市场逐渐冷静、电池价格下降和新车竞争的加剧，共同促成了新能源二手车价格的回落，这是符合市场规律和车辆价值规律的合理表现。

在瓜子二手车高级副总裁王晓宇看来，今年以来，一方面新车降价潮推动二手车库存增加，二手车大流通的持续深化，推动保值率与价格进一步下探；另一方面疫情政策调整后消费需求回暖，推动保值率与价格回升，两股作用力呈现相反作用，相互抵消，导致二手车保值率震荡趋缓。但需要说明的是，在二手车全国大流通格局逐渐形成的背景下，保值率和车价企稳并不意味着行业竞争激烈程度的降低。这是因为未来二手车交易线上化将成为市场主流，竞争不仅限于价格，已经开始向车况、交易保障以及售后保障的全方位展开。

车市结构变化 质变节点未到    

据了解，影响汽车保值率的因素，包括品牌认知程度、市场保有量、新车售价的稳定性、购买时间和公里数、颜色配置以及保养与油耗等。其中市场保有量的高低对于二手车保值率有着决定性的影响。

北京精真估信息技术有限公司数据研究员李明告诉记者，市场结构的变化会导致保值率排名产生质的变化。每款车型的保值率不是恒定数值，而是一个变量，决定这个变量的因素就是该车型在某个时段内的供需情况。

“近两年多来，汽车保值率变动频繁的背后，折射出中国二手车市场正在呈现出结构性、质变的特征。”王晓宇表示，其中一个显著特征便是，在政府部门一系列二手车新政“组合拳”的促进下，国内二手车市场已经从原来隔离分散的局部地方市场升级为全国性的统一竞争大市场，原来主营本地市场的车商可以通过二手车线上平台把车卖到全国。同时，全国各地的消费者可选车源已大幅增加，线上异地车源成交占比在80％左右。

在这一市场结构性变革的过程中，瓜子二手车等线上平台携手上万家车商积极转型，抓住二手车大流通的红利。比如，在保障车况真实的基础上，瓜子二手车推出了7天无理由退车、重大事故终身包退、30天全面包修、1年／2万公里质保等标准化服务，二手车消费体验也得到了质的提升。数据显示，2023年上半年，线上二手车交易量增速是汽车大盘的数倍以上，再次呈现出强势领跑的态势。

不过王恺指出，新能源二手车市场还没有达到从量变到质变的阶段。从保有量看，新能源汽车保有量约占汽车保有量的5％，以新兴技术炒作周期曲线（Gartner）来看，目前新能源汽车仅仅是刚跨过创新者阶段，进入早期采用者阶段，仍处于早期市场，距离到达主流市场阶段还有10％的保有量差距。

王恺预测，今年新能源二手车价格变化仍然会比较频繁。首先，由于新能源二手车仍处于早期市场，变动是常态；其次，今年新能源新车竞争压力巨大，新车价格变化必将影响二手车价格；第三，汽车原材料市场变化会在一段时间后传导到新车和电池回收领域，而这两个领域又会从各自的方向对二手车价格产生影响。

二手车行业更盼保值率稳定  

随着我国汽车市场的发展，增购、换购比例持续提升，不少消费者也将保值率作为购车的重要参考标准之一。“把汽车当做理财产品有些言过其实，不过购入一辆保值率相对高点的车，肯定会减少损失，再卖车的时候不会感觉亏太多。”在李先生看来，保值率高反映出市场对汽车品牌和品质的认可，购买高保值率的车型或许还能减少踩坑的几率。

王晓宇告诉记者，对于汽车厂家或者新车消费者而言，一般希望保值率越高越好，这意味着市场对该品牌二手车的认可度较高，再次出售车辆时的折价也更少。但在二手车领域，保值率越高意味着二手车的折价率越低，而二手车购车人一般非常看重性价比，自然希望价格越低越好。近一年多来，保值率走低意味着流入二手车市场的车源收车价走低，会进一步降低二手车的购车成本。

王晓宇认为，当前二手车保值率趋于稳定或小幅变动，相比短期内的大幅波动更有利。因为即便平台能够保证车况真实和价格透明，可一旦保值率出现大幅波动，会直接导致消费者萌生观望心态，二手车交易周期会被拉长，匹配效率下降。

王恺告诉记者，无论是厂家、经销商还是车主，都希望自己车辆的保值率越高越好，高保值率既有利于新车销售，又能减少车主处置旧车时的损失。而二手车行业更看重保值率是否稳定，只有保值率稳定才能降低交易周期中隐藏的风险。

针对保值率变化频繁引发市场顾虑的问题，优电科技与北汽蓝谷在去年6月，面向极狐车主推出了“无忧保值”权益，开票1个月内的新车车主可通过极狐App精品商城的车主积分兑换一年8折或两年7折的高保值权益。经过一年的试水，有近1500位车主兑换了该项权益，同时在极狐车主社区起到积极作用，提升了极狐品牌二手车残值，对新车销量也有较好的促进作用。

李明介绍，今年3月新车大幅降价，部分车型甚至出现新车价格低于二手车收购价的怪现象，即“价格倒挂”，二手车交易量增速也明显低于历史同期水平。但价格战已过去几个月的时间，二手车降价空间基本已经释放完毕，二手车进一步降价的空间有限。今年上半年的新车全面降价属于行业偶然事件，虽然对于二手车保值率带来了不小的冲击，但随着时间的流逝，这一影响也会逐渐消失。

燃油车保值率完胜新能源汽车    

数据显示，按照动力类型分，燃油车的保值率明显高于纯电动车和插电混动车。

纯电动车保值率排名中，荣威科莱威一年保值率为82.85％，特斯拉Model 3保值率为77.89％，特斯拉Model Y保值率为75.86％。排名第15位的广汽埃安AION Y保值率为75.76％。

按照纯电动车一年保值率计算，各细分车型中排名第一的分别为：紧凑型轿车中的比亚迪秦PLUS新能源，保值率为74.68％。中型车轿中的特斯拉Model 3，保值率为77.89％。中大型轿车中的保时捷Taycan，保值率82.52％。另外，纯电动小型SUV、紧凑型SUV、中型SUV和中大型SUV一年车龄保值率分组的前五名，保值率均在70％～80％之间。

插电式混动车保值率排名中，保时捷Panamera E-Hybrid一年保值率达到90.86％，名列第一。

按照插电式混动车一年保值率，各细分车型中排名第一的分别为：紧凑型轿车中的比亚迪秦PLUS DM-i，保值率为77.15％；中型轿车中的大众帕萨特插电混动，保值率为71.56％；中大型轿车中的保时捷Panamera E-Hybrid，保值率为90.86％；紧凑型SUV中的比亚迪宋Pro DM-i，保值率为82.20％；中型SUV中的比亚迪唐DM-i，保值率为79.97％；中大型SUV中的保时捷Cayenne E-Hybrid，保值率为84.78％。

燃油车方面，紧凑型轿车保值率排名第一的甲壳虫3年车龄保值率为78.73％，高于纯电和插电式混动车型一年保值率排名第一的车型。值得一提的是，中大型SUV中的奔驰G级，3年保值率高达108.57％。

崔璨表示，在纯电动车保值率排行榜中，自主品牌表现活跃，可谓是“组团上榜”。在今年上半年纯电动一年保值率排名中，荣威科莱威CLEVER以82.85％排名第一，保时捷Taycan以82.52％排名第二。另外，比亚迪海豚、极氪001和宏光MINIEV的保值率也均在80％以上。

自主品牌保值率不敌进口和合资    

分车系看，除紧凑型SUV以外，进口车保值率高于合资和自主品牌。

数据显示，日系品牌3年保值率为67.52％，同比下降11个百分点，不过在各系别中仍然首屈一指。其中，雷克萨斯保值率排名第一，为77.05％；丰田以71.15％名列第二；本田、斯巴鲁、马自达、日产的保值率均在60％以上。

德系品牌3年保值率为66.39％，同比下降近7个百分点。其中大众保值率为60.39％，排在保时捷、奔驰、宝马、奥迪之后。

美系品牌3年保值率为56.87％，同比下降近8个百分点。保值率最高的是福特，3年保值率为60.22％。

自主品牌3年保值率为58.76％，同比下降5个百分点。保值率最高的品牌为广汽传祺，3年保值率为63.90％，其后为五菱汽车、长安、领克、理想、蔚来、哈弗、名爵、荣威和比亚迪。

进口紧凑型轿车保值率排名首位的是大众甲壳虫，3年保值率达到78.73％。第五名为大众高尔夫，61.81％。另外进口中型轿车、中大型轿车、小型SUV保值率均高于合资和自主品牌。惟独在紧凑型SUV中，自主和合资品牌保值率占有优势，坦克300、丰田荣放、哈弗M6、本田皓影、丰田威兰达、本田CR-V的保值率在69.83％～80.42％，超过进口品牌。

崔璨表示，2023年上半年，日系车保值率跌幅最明显，自主品牌体现出较好的抗周期性。随着新能源汽车的渗透率提升和消费群体年轻化，自主品牌更多成为他们的备选项。

值得注意的是，在合资品牌的电动车中，大众先发优势已初见成效。大众ID.家族车型在合资纯电动紧凑型轿车和紧凑型SUV两个细分榜单中都排名第一。大众ID.在2021年就开始布局新能源赛道，同时他们在产品外观、产品力、营销、年轻化上也做足了功夫，所以在细分领域有非常不错的表现，一年保值率在68％～70％之间。

“触电”的BBA与新势力不分伯仲    

从传统品牌和新势力品牌保值率看，燃油车和电动车保值率仍然存在较大差距，需要将传统品牌限定在纯电车型和插电式混动车型中，再与新势力品牌进行比较，而且车龄年限也要限定为一年。从数据可以看出，在纯电车型中，新品牌（包括新势力、传统品牌的新能源品牌）的保值率略高于传统品牌。但在插电式混动车型中，传统品牌保值率更胜一筹。

在纯电动车保值率前15名中，新品牌占据8席，极氪001为81.54％、蔚来ET7为78.71％、特斯拉Model 3为77.89％、零跑T03为76.9％、哪吒V为76.51％、欧拉好猫为76.08％、特斯拉Model Y为75.86％、埃安AION Y为75.76％。另外，仅有一款豪华车上榜，保时捷Taycan一年保值率为82.52％，位居第二。

纯电动紧凑型轿车中，大众ID.3一年保值率为70.74％，小鹏P5为70.59％；中型轿车中，特斯拉Model 3为77.89％，小鹏P7为71.45％，宝马i4和宝马i3紧随其后，保值率分别为68.24％和62.35％。

在纯电动中大型SUV新势力阵营中，高合HiPhiX一年保值率为73.63％、蔚来ES8保值率为71.55％、特斯拉Model X为71.46％；BBA阵营中，奥迪Q5 e-tron为71.38％、宝马iX为70.36％。

从插电式混动车保值率来看，BBA在与新势力的较量中明显占据优势，奔驰E级插电混动、奥迪A6L插电混动、宝马5系插电混动、奔驰GLE插电混动均位居各级别排名前五榜单之列，但新势力品牌则没有上榜车型。

从车型角度看，MPV 3年平均保值率为62.62％，高于紧凑型SUV和中型SUV，但低于中大型SUV。MPV 3年保值率前三名依次为雷克萨斯LM 3年保值率103.74％，丰田埃尔法为100.63％、丰田威尔法为89.22％，第十名广汽传祺M8 3年保值率为70.56％，在自主品牌MPV中排名第一。

崔璨表示，MPV是中产的第三空间新选择。这个细分领域中别克GL8美誉度很好，群众基础很好，并不断进行产品更新和迭代，逐渐形成了较高的市占率，因此在合资MPV 3年保值率排名中以76.74％，名列第一。

相比之下，中大型SUV 3年平均保值率只有70.93％，是SUV中最高的。随后是，中型SUV和紧凑型SUV。保值率最低的是小型SUV，3年保值率只有57.78％。