逆势加码！两大巨头首次整合
发布日期：2024-08-16 10:26浏览次数：254
近日，通威股份公告称，拟与润阳股份各方拟签订《增资意向协议》，由江苏悦达集团有限公司(简称“悦达集团”)对润阳股份进行现金增资10亿元；完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估等工作后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购悦达集团前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。前述交易总计金额不超过50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。此消息一出迅速引发光伏行业广泛关注。此前光伏行业已传出鼓励并购、整合的倡议，据了解，此单属巨头间的首次整合，对行业有重要的借鉴意义。2022年，润阳股份曾谋求创业板上市，并于2023年6月获得证监会的同意注册批复，估值一度高达400亿元，但由于未能在批文有效期内完成发行上市程序，最终宣告失败。步入2024年，光伏行业竞争加剧，产业链价格持续处于低位，受IPO折戟、P型产能出清等多种因素影响，润阳股份被业内广泛推测“资金链出现问题”。早在光伏产业的高光时刻，润阳股份就已负债高企。公开资料显示，2020年~2022年，该公司资产负债率分别为75.48%、81.39%和79.17%，流动比率分别为0.87、0.89和0.82。截至2023年一季度末，润阳股份负债合计207.3亿元，资产总计263.7亿元，负债率依旧高达78.6%，与同业相比处于较高水平。通威股份的主营业务分为光伏、农牧两大板块。起家的农牧板块包括饲料、食品加工等业务；后来的光伏板块包括高纯硅、电池、组件、发电等业务。从产业链角度来说，光伏产业链包括上游的硅料、硅片，中游各类电池片、组件，下游电池逆变器及建设运营等环节。2006年，通威股份开启跨界转型，进入光伏产业，收购乐山的永祥公司51%的股份，生产高纯晶硅。2013年，在光伏产业链强势扩张，收购合肥赛维百分之百的股权，进入到光伏产业中游电池片的生产领域。2022年8月，通威进军光伏组件板块。2021年全球光伏行业高速发展，通威股份光伏板块营收增长69.7%达382亿，占营收的60%；农牧板块营收同比增长17.5%，达246亿。2022年，通威股份实现营业收入1424.23亿元，实现归母净利润约257.26亿元，成为光伏行业的“盈利之王”，市值最高突破3000亿元。不过，龙头的业绩增速有放缓迹象。2023年，通威股份营业收入1391.04亿元，同比下降2.33%；净利润135.74亿元，同比下降47.25%。今年以来，通威股份业绩继续遇冷。一季度，大亏近8亿元。预计2024年上半年净亏损约30亿元-33亿元左右，与上年同期归母净利润的132.7亿元相比将出现亏损。这是通威上市以来，第一次半年报出现亏损。根据行业机构InfoLink Consulting统计，在2023年全球光伏电池片出货量的排名中，润阳股份位列第五，通威股份排名第一。通威股份介绍，润阳股份已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能，并适当布局部分光伏电站业务，形成了自上游工业硅到终端光伏电站完整的产业链，在生产成本、产品品质、品牌价值等方面具备差异化竞争优势，并在美国、泰国、越南等部分海外市场建设了富有竞争力的产能，能够满足海外市场溯源要求。通威股份表示，本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力，符合公司“打造世界级清洁能源运营商”的长期战略目标。“同时，本次交易符合有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。”通威股份在公告中点明。值得注意的是，通威股份为交易设置了一个“过渡期”。在通威股份确定增资方案前，江苏悦达集团将先期增资10亿元获取润阳股份对应股权，而待增资方案确定后将由通威股份收购江苏悦达集团增资投入。头部企业强强联手，或许更推动光伏行业“强者恒强”。“光伏行业并购重组就是为了将光伏产能集中，形成规模效应，此次收购后，通威股份业务规模壮大，制造成本下降，光伏产品的全球竞争力增强，将为全行业资源整合做出参考。”工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，未来，光伏产业兼并重组将越来越多，规模化光伏企业会屡见不鲜。
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