亚洲工厂自动化行业调研（第二部分）年初至今中国企业订单表现大多好于预期；几家本土机器人相关企业上调了全年目标…我们的亚洲机械行业研究团队于3月21-29日对国内9个城市的15家工厂自动化相关企业进行了调研。这些企业主要包括领先的本土零部件供应商、机器人制造商和系统集成商，以及两家工厂自动化终端用户。15家企业中有13家表示今年1-3月份销售表现好于预期，而且强劲的订单趋势有望令销售上行走势持续至二季度（流程自动化需求除外，而且汽车和电梯业务传递的信号喜忧参半）。与我们在2016年1月份的调研相比，几家机器人相关企业目前的全年预测较起年初时上调了约30%。

　　…推动因素包括：1)客户和市场构成有利；2)升级需求走强，而非下游行业总体复苏。除智能手机行业繁荣和季节性因素外，我们认为其它积极因素在于客户和市场构成有利。例如，最大的本土机器人零部件供应商（在本土机器人市场上占有约50%份额）持更为乐观的预期，这可能是因为其产品的尺寸较小并主要用于负载为20公斤以下的机器人，需求来自于电子、家电和食品饮料等下游行业。此外，对更高质量产品的需求可能好于预期；例如，国内最大的数控机床系统供应商（在机床制造商中的市场份额约为30%，能够体现多元化通用行业需求）表示，公司今年以来订单改善中的60%-70%来自于中高端产品（在总销售中占比30%-35%）而非低端产品（在总销售中占比60%）。

　　下半年订单前景不确定；高质量产品需求可能最为稳健不过，2016年年中之后的订单前景仍不确定。工厂自动化企业认为今年3-5月份表现是能否对下半年更具信心的关键所在，部分企业表示并不排除某些领域进一步恶化的可能性。我们预计升级需求（部分来自于政府支持的推动）将最为稳健，并看好生产更高附加值产品的企业。